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光大证券黄韬谈资产配置:要与支出需求匹配

发布时间:2017-11-18 06:58:30 凤凰网链接:http://finance.ifeng.com/a/20171118/15801183_0.shtml

经济观察网 实习记者 黄蕾 记者 胡艳明

买房还是炒股?一直是中国居民进行资产配置难以绕过的两个选择。当60后、70后逐步进入中年,有了一定的财富积累后,如何进行资产配置和实现资产保值增值,成为了他们亟待解决的问题。

对此,中国光大证券资产管理有限公司董事总经理黄韬认为:“我国居民的整个资产配置相对来说结构还比较简单,大部分资产放在了房产,其次是银行理财、股票、保险等,资产配置多元化发展空间较大。未来随着我国居民理财意识的加强,相应的资产配置方向也应该发生一些调整,让资产配置更加多元化,以适应自己未来的消费支出需求。”

资产配置要与支出需求匹配

黄韬认为,个人的资产配置需要和自己未来的支出需求相匹配。他这样举例:“就比如说我有一个短期需求,可能我的小孩子3年以后要去海外接受高等教育,需要一笔学费开支,但是我却将准备用来给小孩读书的这笔钱去配置一个五年到十年才能见到回报的PE基金。(即私募股权投资基金)。这样的话就是不合适的,因为你这个资金投资出去未来面临较高的投资风险以及资金回流的时间周期与3年后支出学费的时间点不匹配。”

因此投资者在进行资产配置时,需要进行一个规划,在不同的风险类别和投资期限上做出恰当的投资选择。“不要把一个长期的投资想法最后变成一个短期投机行为,也不要把一个短期的理财需求弄成了一个长期的投资行为。”黄韬说。

在海外资产配置上,黄韬认为最重要的一点就是“多元化”。“因为大家是在中国积累的财富,那么当他到海外去做一些资产配置的时候,应该选择与个人现有资产价格关联性较低的那些资产进行配置,不要让配置的所有资产都和某一些共同因素密切相关。否则当这些因素发生波动时,则会影响整个资产篮子的保值增值。”

海外股票投资没有想象中那么简单

在资产配置里面,股票投资是很重要的一部分,黄韬所在中国光大证券资产管理有限公司及母公司光大证券对此有着较为丰富的研究。“对于股票的投资来说,长期股票投资的成功要求投资者有着非常丰富的经验积累。国内的资本市场和国外的资本市场存在着较大区别,这就意味着国内的A股投资经验,未必适应于海外股票投资。”

在加盟中国光大证券资产管理有限公司前,黄韬曾担任博时基金管理有限公司社保海外投资经理,他对此感触尤深,“对于海外的资本市场来说,就大家比较了解的港股和美股而言,它们是一个全球开放的资本市场,所受的影响因素就不单单是本地因素。它受全球宏观经济、汇率、地缘政治等多重因素的影响。比如说英国脱欧,对美国和香港的股市就有很大的影响,原因就在于海外市场是一个全球联动的市场。”

黄韬解释说,专业的投资机构,对上市公司所处行业及上下游、公司业务、运营团队、公司治理等方面进行调研去挖掘公司基本面,做详细的分析。然后通过财务模型对公司股票价格进行估值。尤其港股和美股更是通过基于基本面的分析去判断它的投资价值,进而才进行买入卖出操作。“这些都是专业性很强的工作,基金经理所接受的训练不是三五年就可以完成的,很多是经过五年,十年甚至于二十年才能形成自己的投资理念、投资逻辑和适合自己的投资方法,最终才能取得比较优秀的中长期投资业绩。对于个人来说,因为他的时间、经验、教育程度、专业性、专注度等原因,他可能都无法达到一个专业投资机构的要求。”

今年以来许多个人投资者在港股、美股市场上取得较好收益,对此,黄韬认为:“最近一年两年,尤其今年以来港股整体表现比较好,在这种市况下很多投资者都挣了钱,大家对投资港股的兴趣越来越浓。但是实际上是因为自己选择的公司股票赚的钱,还是因为市场上涨赚的钱,如果再经历一个完整周期或者经历一轮调整就会知道结果。”

随着中国居民个人财富的积累,大家对于资产配置的意识和需求逐步上升,需求多元化导致投资产品逐渐多元化,有越来越多的专业机构和专业人士能够提供相关服务,如何理性地进行资产配置,是个人和机构都需要思考的问题。